基本面不支持PTA走高

原创 admin  2019-07-11 14:29 

 PTA 1909合约从每吨5082元的低点反弹至每吨6612元,涨幅为30%,但随后迅速回落,包括7月4日盘中交易的下跌。

  PTA的最高现货价格接近6800元/吨的高水平,最高的加工费是2400元/吨。市场之所以能提供如此高的加工费,是因为下游聚酯自6月以来一直保持92%以上的高运营率,而富华的450万吨PTA工厂已被大修了20天,这意味着PTA将在7月份进入库存约200000吨。交易商乐观,库存低,购买现货,但大型供应商低于聚酯工厂合同货物,导致现货市场供不应求。

  同时,聚酯产品价格上涨,综合利润保持在200元/吨左右。6月中旬,大量下游织造进入原材料采购,使聚酯工厂产品库存下降到今年的低水平,也使得当前这一轮市场的上涨有了更多的基础。

  然而,随着一家纺织厂向一家供应商发出一封信,市场开始逐渐降温,PTA 1909夜间合约从近400个点的高点,资金迅速减少了400000人。从根本上看,目前PTA的估值很难维持。

  PX的新生产能力将在未来投入生产。

  中化红润800000吨PX预计将于本月投入试用,海南宜胜100万吨设备将于9月进行测试。如果中化鸿润能按时上市,那么PX加工的利润和价格将是一笔不佳的利润。

  目前,由于中东和其他地区的PX设备和富华160万吨PX设备正在进行检修,PX的交易价格可以提高到每吨860美元的高水平,预计新设备顺利投入生产后,PX的供应将相对宽松,相应价格预计将降至每吨800美元。

  PTA的张力模式难以维持。

  目前,PTA现货加工费高达2000元/吨,与去年PTA现货价格飙升至9000元/吨时的加工费相当。但我们可以看到,目前PTA的社会库存约为130万吨,与2018年8月的600000吨相比仍然很高。PTA流通不足的原因是贸易商手中的货源较少。2019年7月进行大修的富华电厂,产能为450万吨,确实相当大,但其他设备基本上处于满负荷生产状态。

  然而,福华工厂的维修计划从7月3日推迟到7月9日。在高加工费的情况下,如何缩短生产时间需要一个问号。一旦石化设备在7月底重新启动,供应将恢复。就新设备而言,新的新凤鸣100万吨PTA设备将于9月投产。

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