股指期货指数大幅上涨 A股表现相对坚挺

原创 admin  2020-01-10 09:08 

近期股市整体表现依然较为强势,但各股指之间有所分化,1月6日至1月9日,上证50、沪深300、中证500分别变化-0.35%、0.47%、2.17%,同时IC合约贴水幅度近期收敛明显。

近期中东局势紧张,带动国际黄金和原油大幅上涨,美股下跌,外部环境变化加大了行情的波动幅度。在这个过程中,A股表现相对坚挺,基本上延续了上周涨势。股指期货当前看,美伊冲突短期仍未完全平复,若后续再出现反复,对各股指后续走势会产生一定影响。

当前限售股陆续解禁,虽然解禁之后并不一定减持,但大规模的解禁潮容易给市场造成压力。根据统计,截至1月26日四个星期分别有90.89亿股、79.01亿股、131.36亿股、192.55亿股解禁,规模达到738.04亿、948.29亿、1659.81亿元、3217.52亿元。本月后续几周解禁压力有所加大,随着股份逐渐解禁,减持计划将会公布。近期权重股表现相对较为弱势,2020年银行股面临较大规模的解禁压力。据股指期货直播间统计2020年全年共有12家上市银行面临解禁,共计283.37亿股,整体解禁规模接近2000亿元,相应板块预计有一定利空压力。

我国自2019年12月23日推出的关联沪深300指数的三个金融期权已经上市运作了近三周的时间了,从当前交易情况来看,过去一段时间市场看涨热情较高,但从更长周期去看,市场仍然较为谨慎。受行情影响,市场当前主要选择看涨期权进行交易。1月8日,当月看涨股指期权成交量为7515张,看跌期权成交量为4412张,日认沽/认购比仅为58.7%。对于下下月以及下季月合约,日认沽/认购成交比分别为70.8%、152.2%,这一现象也同样发生在上交所和深交所ETF期权。从目前期权的定价来看,看涨期权的隐含波动率均高于看跌期权。

A股市场目前机构化特征并不明显,主要机构的持股比例从2018年底的约25.72%下滑到2019年三季度的24.07%,其中外资、公募基金、券商自营持股比例录得上涨,但是保险保障类机构、私募机构、国家队资金持股比例录得下降。随着我国金融领域逐渐开放,未来将会进一步吸引外资、各类养老保险资金、银行理财资金等长线机构资金以及居民储蓄资金。

股指期货方面,各个指数短期大幅上涨,三个股指期货合约技术面强弱上IC>IF>IH。当前日波动开始加剧,多空转换节奏有所加快,技术面上涨趋势仍然较为强势,仍需警惕短期大幅上涨后的回调风险,股指期货直播间操作上各个期货合约短期可以先暂时观望,等待更为明确的信号。股指期权方面,针对当前行情,胜率会更高一些。一种是以做多实际波动率为主的策略,通过跨式或宽跨式建仓方式赚取未来点位大幅变化的收益;另外一种是针对备兑开仓的投资者,可以继续持有现货的同时卖出一定虚值的看涨期权。在持仓过程中实时监测风险,及时调整行权价格或仓位。

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