沪指下跌0.06% 资本市场改革突进

原创 admin  2019-12-31 13:18 

A股三大股指震荡,医药板块大涨,鲁抗医药、联环药业等多股涨停。此外,生物疫苗、农业、猪肉等板块也涨幅居前。MiniLED、保险、光刻胶等板块领跌两市。期货大盘直播室截止发稿,沪指下跌0.06%,报3038.26点;深成指上涨0.31%,报10398.24点;创业板指上涨0.34%,报1796.25点。

2020年A股盈利增速筑底后将稳步回升;二季度稳增长政策将发力,资本市场改革突进;内外流动性全年趋于宽松,二三季度相对更好;外部扰动主要体现在下半年。产业资本迎来中期拐点,外资流入主动性增强——两者有望成为A股增量资金的主要来源。

海外负利率、国内库存周期回补、结构性通胀回落、改革开放继续深入、5G终端设备的周期性更新和当前A股估值水平,决定了2020年主要指数运行中枢将高于2019年,待验的三个变量——“美国经济Q3或软着陆”“国内下半年广义制造业投资增速或回升”“软件领域自主可控或有突破”或将提升指数空间,预计全年A股净利润增速10.9%、沪深300估值提升空间10%以上。

市场整体估值不高,流动性可能先紧后松。沪深300向前市盈率估值修复10倍左右,低于历史均值0.5倍标准差,但成长价值、“新”与“老”估值分化显著。

2020年股市以震荡为主基调。当下经济转型阶段对股票市场影响最大的是估值而非盈利,所以流动性预期和市场风险偏好波动将主导全年行情。期货大盘预计明年股市将震荡为主,先抑后扬。

2020年A股将震荡上行,有望迎来牛熊切换。在内外货币政策保持宽松、资本市场改革开放加快推进的环境中,2020年A股中枢将震荡上行,补库存将决定牛熊切换时点,以估值驱动为主,业绩驱动跟进,全年走势预计前低后高。

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