沪指季线五连阴后迎来牛市 后市机遇围绕三大主线布局

原创 admin  2018-12-13 11:26 

12日,沪指成交金额为890亿元,连续四个交易日不足千亿元。2018年收官之际,市场尽显观望心态。

四季度以来至今,沪指下跌7.77%,季线接近五连阴。历史上,沪指仅有两次季线五连阴,随后都迎来牛市行情。而近期指数地量运行化解不确定因素,并未跌破2449点新低。结合来看,“2449点市场底”有望确认。

  季线或收五连阴

“换一个视角看,当前A股正处于绝佳的逆周期配置阶段。”从历史上来看,上证指数季线收出五连阴只有过两次,一次是998点附近,一次是1664点附近,这两次都在季线五连阴后出现一轮大级别行情。“当前观望心态,使得第三次季线五连线接近既定事实。”

从这个角度看,在12月余下的几个交易日内,A股即使再度下跌,也大概率为最后一跌了。

再进一步缩小时间周期看,从2449点以来,尽管A股经历不同大小的利空,但2449点新低并未击破,反而是以地量运行维持一个很强的底部平台震荡。12月7日-12日,沪指成交金额已连续四个交易日不足千亿元,分别为977.3亿元、991.5亿元、854亿元、890亿元。

有分析认为,“罕见持续地量坐实市场底确立。”首先,从技术分析看,目前沪指面临双重支撑,一是2703点回调的1/2支撑位,也是11月23日-30日回调时支撑位,存在做双底可能性;二是2449点与11月30日低点2555点连线所形成的上升趋势线支撑位置。沪指在此双重支撑处,连续两个交易日缩量上涨是调整进入尾声的明显标志信号。

另外,目前从各主要指数估值看,下调绝对空间已十分有限,成为“2449点市场底确立”的侧证。以沪深300指数为例,其最新市盈率为10.6倍、市净率为1.29倍,从该指数2005年4月发布以来,如今的市盈率处于底部区间,相当于2014年上证指数2000点时估值水平。

目前对于市场底的确立,也有看法认为尚需等待盈利底确认。事实上,从A股历史走势与经济(上市公司盈利)关系看,A股是反映经济(盈利)的领先指标。2000年以来A股历次底部均提前经济(盈利)大约1-2个季度见底。

未来行情展开,不用过于纠结在盈利层面。等到“盈利底”出现,市场很多时候已经“轻舟已过万重山”了。

  短线面临变盘

12日沪指围绕2600点窄幅震荡,短期来看,沪指已运行至收敛三角形末段,短线面临方向选择。

经历连续调整之后,指数迎来极致缩量,沪指更是连续四个交易日萎缩至不足千亿元,这在历史上也较为罕见。多数时期,指数下跌过程中量差的突变都容易引发反弹。此外,技术指标显示也有反弹的需求。叠加短期外围事件暖和,指数回调空间基本被封杀,随时反弹概率较大,但主要还在个股表现上。

事实上,从近期市场走势看,年内的趋势性下跌已经被打破,进入企稳震荡阶段。“2600点一线机会远远大于风险,进入逆周期配置窗口期。不过也要注意在风险偏好主导的市场中因不可控风险事件变化,而产生的波动风险。”

进一步展望,“受益于政策利好对市场信心的提振以及流动性边际改善,A股在春节期间有望迎来一轮反弹行情。”

2019年上半年,国内股票市场或许存在着阶段性的投资机会。主要压力还是来源于全球金融市场的调整。

从基本面看,2019年整体上宏观经济仍面临压力,但仍然会有超预期因素。随着资金对民营经济的倾斜以及对融资渠道的疏导,预计2019年信用利差或有所收窄,融资利率有望下行从而对整体经济起到托底的作用;随着需求的回落和供给上升,原材料价格有望下跌,从而降低中下游成本。

对于市场关心的盈利见底问题,2019年A股企业盈利增速下滑(剔除金融大概率负增长)与广谱利率下行是确定性的,A股主要矛盾由风险偏好转向盈利下行,预计呈现此消(盈利)彼长(估值)的震荡格局。下半年比上半年好,见底的时间取决于政策对冲力度与盈利下滑速度的相互作用力。

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