股指上涨动力被削弱 中美贸易摩擦缓和

原创 admin  2019-11-13 14:55 

指数期货直播间讯,周一股指延续上周五的弱势,大幅下跌,周二股指早盘下挫,午后反弹,呈V形走势。虽然外部风险有所缓解,但核心矛盾转向国内,通胀预期带来的负面影响可能会维持一段时间,对股指形成压制,预计股指短期偏弱振荡。

股指上涨动力被削弱

前期A股的振荡行情,主要源于通胀对于货币宽松预期的约束。随着上周六物价数据出炉,货币政策预期再一次出现转向。10月CPI同比上涨3.8%,大幅高于前值的3.0%和预期的3.4%,通胀压力大大提升。目前,市场上对于我国经济是否进入滞胀存在较大分歧。扣除食品和能源价格的核心CPI环比上涨0.1%,涨幅比上月回落0.1个百分点;同比上涨1.5%,涨幅与上月相同。

指数期货直播间认为,这一轮CPI上涨是由猪肉导致,而非总需求提升导致,相反,从工业总价值及PPI等指标来看,需求仍在下行。往前看,由于本月15日还有降准资金释放,20日的LPR大概率随MLF利率下调5BP,在此之后,2019年内货币政策的调整空间已经很小。无风险利率下行利多股指的重要逻辑被通胀打乱,股指重要的上涨动力被削弱。并且,滞胀的逻辑预计将维持一段时间,其间对股指存在负面影响,程度则取决于经济增长数据。

中美贸易摩擦缓和抬升风险偏好

中美贸易问题的缓和,为股指带来一些利多因素。本次中美贸易摩擦缓和,与6月下旬及9月中旬时存在两点重要差异。其一,是市场对于这次中美缓和的定性将有所不同。前两次中美贸易缓和的基础都极不牢靠,导致其对股指利好的持续性不强。本次的情况有所不同,这次中美关系缓和是建立在10月中美双方达成第一阶段协议的基础上。一个重要的风向标是人民币汇率,人民币连日大幅升值,在岸、离岸人民币相继“破7”。

 

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