A股连续两个月冲高回落 期指波动区间收敛

原创 admin  2019-11-01 14:00 

今年以来,估值修复和风险偏好改善是推动A股超跌反弹的两个关键因素,均与低利率环境有关。期指财经直播间10月以来,市场利率持续反弹,削弱了本轮股指反弹基础,加之企业利润拐点尚未出现,风险偏好抬升缺乏基本面支撑,A股连续两个月冲高回落,且10月波动区间较9月有所缩窄,市场以时间换空间、寻方向的行情特征凸显,投资者多看少动为宜。

中长期来看,股指市场受益于风险偏好回升,外资及养老金等长线资金流入,具有一定支撑。短期来看,受制于经济数据疲软、货币政策操作谨慎,股指反弹乏力。持续关注企业盈利拐点兑现情况,或将成为A股反弹的一个催化因素。

全球经济放缓压力持续加大,各主要经济体制造业持续低迷,由制造业萎缩引发的利空效应正逐步波及各国经济的其他部门,也提升了外界对央行货币政策的预期。已公布的美国、欧盟区及日本等主要经济体的经济数据均较为疲弱:欧元区10月Markit制造业PMI初值为45.7,处于2013年以来低位,连续第九个月陷入萎缩区间;日本10月制造业PMI初值为48.5,创三年新低,连续第六个月低于荣枯线;美国耐用品订单及新屋动工数据也逊于预期。

近段时间以来,全球央行的宽松潮仍在延续。据期指财经直播间不完全统计,在过去3个月的时间里,全球央行累计实施40次降息。周四,美联储宣布降息25个基点,将基准利率范围下调至1.50%-1.75%,为年内第三次降息,符合市场预期,但同时还暗示放松政策的举措可能接近停顿。此次降息已被投资者充分预期,但政策声明的变化和美联储主席鲍威尔发布会的基调却降低了再次降息的可能性,而目前全球经济还在放缓,不稳定、不确定性因素仍较多,恐将抑制风险偏好上升。

反观国内,在经济下行与通胀上行两个基本面因素的影响下,货币政策难松也难紧,宽松预期下降在一定程度上压制了市场的风险偏好。

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