期债短期调整为主 市场避险情绪小幅降温

原创 admin  2019-10-17 15:26 

股指分析在线直播讯,节后期债走势反复,全球两大风险因素——中美经贸磋商和英国脱欧自10月以来出现局势扭转预期,市场避险情绪小幅降温,期债出现较大幅度回调。近两日期债价格小幅反弹,但预计反弹持续性较弱,短期或仍将回归振荡调整走势,中长期需要注意人民币持续升值对债市的支撑效应。

市场避险情绪小幅降温

10月以来全球市场风险偏好略有回升,主要在于两大风险因素在近期出现拐点预期。上周英国首相约翰逊与爱尔兰总理会谈后,欧盟接受就新协议进入谈判的消息让此前的“无序”脱欧预期明显松动,英镑迅速反弹;中美经贸磋商同样释放双边贸易关系回暖信号,美国暂停原定于10月15日生效的关税上调,中国同意增加自美采购农产品(000061,股吧),股指分析在线直播预计至11月双方领导人会面前双方仍将在解决中美贸易摩擦上付出努力,短期继续恶化的可能性较低。尽管上述两个事件本身并不意味着风险的消退,但预期的改善会在一定程度上引导市场避险情绪降温。

人民币升值对债市影响偏中长期

除中美经贸磋商阶段缓和外,美联储近期开展的扩表行为导致近期中美货币政策预期差距扩大,人民币持续升值,离岸报价自上周的7.16附近回升至7.07附近。预计美联储在四季度仍有一次降息,而中美经贸磋商较大概率涉及货币协议继续抬升人民币升值预期。从历史来看,人民币对美元的持续升值将导致境外机构在中国市场的债券托管有所上升,对债市构成一定支撑,虽然这一影响偏中长期,但需要注意的是境外机构近两年在国内市场上的配置速度和比重有明显上升。

综上,股指分析在线直播预计在我国宏观经济基本面边际改善、货币政策难有明显宽松、避险情绪小幅降温的背景下,国债收益率即便出现短期回落也难以持续,近两日期债价格的小幅反弹同样持续性较差,短期内整体仍将延续振荡调整走势。但中长期需注意中外经济预期差与货币政策差别导致人民币持续升值,以及由此带来的外资加仓行为对期债价格的支撑。

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