期货市场品类走势分化 市场风险偏好降温

原创 admin  2019-09-20 14:49 

在线喊单期货直播室本周,央行未调降MLF利率、沙特油井遇袭催生油价高波动等因素,驱动市场风险偏好边际降温。期货市场品类走势分化,股债下行,商品指数受能化类品种带动冲高回落,20日LPR利率会否调降成为市场观测政策力度的聚焦点。

期货市场品类走势分化  市场风险偏好降温

  目前国内经济下行压力继续显现,8月经济指标除基建外全线走弱,但力度温和韧性犹在,内需边际强于外需,是国内经济韧性的核心支撑。内需维稳重心则存在结构性分化,房地产投资增速处在周期性高位,叠加涉房政策严控,中枢边际向下;基建投资增速处于周期性低位,叠加政策支持,中枢边际向上,基建将是四季度加杠杆主体。但考虑季节性因素以及地方债额度提前发行完毕,基建增速回升力度仍将温和,难以逆转经济下行趋势。

  值得注意的是,经济下行过程中的韧性取决于逆周期政策的空间。逆周期政策的空间存在限制条件,当前全球央行同步进入宽松周期,通胀压力成为宽松政策限制核心,国内CPI高达2.8%,美国核心CPI升至2.4%,均明显高于当前的政策利率水平。在线喊单期货直播室近日沙特油井遇袭事件则加剧了外生通胀——油价的不确定性,油价上涨风险将对经济增长和政策空间预期产生双向压力。

  总体上,国内MLF利率未调降,市场风险偏好降温。若20日LPR利率如期通过加点方式调降,则风险偏好边际或有缓和,而若LPR利率未调降,则将强化市场转弱的预期。不过从统计规律上看,近十年国庆节前节后股指上涨为大概率事件,资金维稳预期或可部分对冲政策预期落空压力。在线喊单期货直播室预计10月初中美贸易谈判结果出炉之前,股指大概率维持宽幅振荡走势。

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